兴业证券：美国一季度GDP不及预期 库存是主要拖累

兴业证券指出，4月27日美国发布2023年一季度经济数据，实际GDP年化季环比初值1.1%，预期1.9%，前值2.6%。我们认为，美国一季度GDP不及预期，库存是主要拖累。企业建筑、设备、软件投资拉动均收窄：其中设备投资从拉动转为拖累，考虑到高利率对企业偿债的压力，企业部门可能是美国经济后续最需要关注的脆弱点。上中游库存去化，进口小幅回升，但对华仍为拖累。库存：制造商、批发商的耐用品分项大幅去库。制造业、批发商的耐用品库存显著下降，与汽车及其部件的需求上升有关。往后看，美国衰退风险仍高，服务消费、就业韧性依然是决定联储政策的核心线索。