港股是中外资金博弈集中地，经常出现一些浑水摸鱼者利用虚假资料、流动性陷阱等手段，恶意操作股价谋利。为了对付这些沽空机构，证监会早已制定了严格监管制度，限制对公众发表虚假的上市公司讯息，违者可能负上刑责，而且更制定了一系列监管条例，防止沽空机构以不正当手段谋取暴利。证券界人士认为，香港的监管严格，沽空机构难以浑水摸鱼。\大公报记者 许 临
永裕证券董事总经理谢明光表示，美国及韩国的监管部门去年大规模调查股市的沽空活动，涉及的非法活动包括“幌骗”策略，即是在市场上投放虚假订单，以推动股价上落，以及进行所谓“抢帽子”交易，意思是沽空者在没有披露的情况下，把所持头寸套现。
禁止无抵押沽空
谢明光指出，香港证监会一直密切关注不当的沽空行为，而且拥有严谨沽空制度，如《证券及期货条例》（第571章）便禁止在认可证券市场或透过认可证券市场进行“无抵押”或“无担保”沽空，这代表了卖方沽空股份时，不能未借入有关股票，或未获得借方确认有股票可供借出，而且沽空时必须向券商提供文件，确认已订立股份借贷协议，或担保已借入有关股票。券商也须为所有已进行的沽空交易，保存完整的审计纪录。
无论是机构还是散户投资者，沽空行为十分透明，因为证监会自2012年6月已推出淡仓申报制度。在该制度下，任何人持有须申报的淡仓，必须每周向证监会申报，申报制度在2017年3月已扩大至涵盖所有可进行沽空的证券，违反法规者可能会遭受刑事检控。
证监会定期执法，对不合规的情况进行调查，以遏止市场非法或失当行为。证监会可根据《证券及期货条例》获赋予权力进行调查工作，包括查阅涉嫌犯有失当行为的上市公司的簿册和纪录，并在有需要时与本地及外地执法部门和监管机构合作进行调查。
此外，联交所规定只有部分高流动量的证券才可进行沽空，沽空过程只能在交易系统进行，同时要遵守“限价沽空规则”。中央结算有限公司也有严格制度防止沽空后延迟交付，若券商没有在T+2交付证券，以交收其沽空交易，香港结算会执行强制买入。
香橼被逐出港市场
谢明光表示，由于严格监管，沽空机构浑水摸鱼难度大增，过去曾有沽空机构被逐出香港市场。曾经是全球最大沽空机构之一的香橼研究（Citron Research），2012年6月其创办人Andrew Left发表了一份关于恒大（03333）的研究报告，直指恒大无力偿债，流动性将有严重困难，触发恒大当日股价急挫近20%。
其后，香港市场失当行为审裁处裁定Andrew Left发表的报告披露虚假或具有误导性的资料，诱使他人进行交易，因而符合《证券及期货条例》所指的市场失当行为。最终Andrew Left被禁参与香港市场5年，并归还因沽空恒大所得利润160万元；若他再触犯香港法例，将会面对刑事检控。当时香橼研究已先后发布了150多份研究报告，狙击了20多家中概股，其中16家股价跌幅超过80%。香橼自称只曾沽空2家公司失败，分别是新东方（US：EDU）及泰富电气（US：HRBN）。
