临近3月底，港股再现强势，大市一度高见20700点水平，外围气氛向好，加上憧憬更多利好大市的政策持续推出，带动后市进一步上试更高水平。
回顾3月内，恒指升了614点。而在整个首季，恒指升了618点，反映了3月份几乎修复了1至2月间的跌幅。
上个季度内，表现最好的蓝筹是百度（09888），其次有联想（00992）和中石油（00857）。而中石化（00386）、中海油（00883）、中移动（00941）、中联通（00762）等在过去3个月间亦有不俗的表现，反映高息的中资股依然是市场资金普遍追捧的对象。
随着港股业绩高峰期过去，建议继续关注绩优的个股；此外，投资者亦要看行业基本面、其派息能否持续及估值是否具回升空间。美国联储局在3月一如预期加息0.25厘，联邦基金利率加到4.75至5厘，市场普遍相信年底前息率只保持在5至5.25厘的水平，意味着联储局再加一次息就会停止。
面对美国高通胀问题，经济衰退的风险仍在，因此，在今年底前，联储局未必会掉头减息，惟联储局会有一段时间内将利率维持在限制水平，即是息率在第二季升至5.25厘后有机会见顶。在这情况下，科网股将持续受惠和造好，但不少大型科网股的估值仍偏高，建议关注估值较历史水平低，且利润表现有明显复苏的个股。
有效转嫁成本企业值博
另一方面，港股的表现似乎跟内地经济复苏程度，以及会否持续推出政策刺激经济有很大的关系。因此，一些持续受政策扶持的行业值得看好，如高科技、创新、国企改革、消费等。
值得一提的是，在疫情期间甚至是后疫情时期，不少企业仍要面对成本上升的压力。因此，能成功转嫁不断上升的生产成本的企业可看高一线。即使经济陷入衰退周期，有效转嫁生产成本的企业，其利润的下行压力亦不会太显著。
还有，在后疫情时期，受惠经济复常的个股是今年主要的配置对象，投资者可从零售消费、出口航运、旅游等板块入手，寻求具中长线投资价值的个股。
（作者为安里证券分析师）
