国海证券：1-2月工业企业呈现“被动补库存”特征

国海证券指出，2023年1-2月工业企业呈现“被动补库存”特征，名义库存水平阶段性反弹。2023年1-2月工业企业产成品存货同比增长10.7%，较2022年12月回升0.8个百分点，结合工业企业营收增速回落的现象来看，1-2月工业企业整体呈现“被动补库存”的特征。在能源价格的回落以及国内经济的企稳复苏的背景下，本轮国内库存周期大概率尚未见底。本轮库存下行周期自去年二季度开启，当前或已行至后半程，后续伴随国内需求的进一步修复，整体库存水平或于三季度逐步探底。