基金：美股波动加大 利好黄金表现

受美国硅谷银行、欧洲瑞信等银行相继暴雷的影响，美国专家预计仍有186家中小银行存在暴雷的风险，德银股价日前也出现大幅波动，国际金价20日一度突破2000美元大关，目前在2000美元下方蓄势待发。博时黄金ETF基金经理王祥日前表示，最近迫于金融市场的风波，美联储加息幅度仅0.25%，从趋势上看，美联储加息最为迅猛的一段时间理应已经过去。随着美国通胀逐渐受控，美联储加息终点已逐渐清晰。2023年，欧美之间的通胀节奏差异可能导致欧洲央行相对更加强硬，从而对美元表现构成拖累，给包括黄金在内的大宗商品提供助力。

从美联储自身的角度而言，尽管加息速率放缓，但他也不认为联储会很快转为降息，毕竟当前的CPI离美联储设定的2%通胀中枢目标还比较远，大概率维持5%附近的高利率一段时间。由于更多再融资替换的发生，利率抬升对经济成本的影响将在明年愈发显著，这一方面将掣肘美联储继续大幅上调利率终点的空间，另一方面企业端的业绩压力也将逐渐显现，从而加大美股市场的波动，给黄金带来更多避险对冲的诉求。

他认为，黄金最大的长期配置价值是资产组合中对冲尾部风险，这一作用依然明显。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。从更中长期的角度来看，美联储的升息空间已经所余不足，而欧美银行业波动风险的暂时性减弱，可能对黄金资产提供难得的回撤入场机会。