银行基金的基金经理马君近日发表观点称，近期赛道回补叠加创业板反弹，医药里面的辨识度高的创新药及前期超跌的CXO板块表现亮眼。另外近日某CXO龙头企业业绩符合预期且对2023年部分业务的业绩指引略超预期，这对CXO板块也有不错的催化。CXO板块经历了过去数年从0-1的高速增长，伴随着全球生物科技新技术浪潮的产业转移，受益于海外学子归来的人才红利，我国CXO企业从小做到大，已经诞生了全球第一和第三的小分子CDMO生产企业，行业景气度仍在。
马君分析到，从政策上来看，1月份医保谈判落地后，创新药品方面确认了医保谈判的边际温和；从资金端来看，给创新药研发输血的仿制药业务经历了七批集采之后，应采尽采品种过半，集采对药企的影响基本在可预期范围内。从产品端来看，经历了几年大规模投研发之后，大批新技术平台的创新药产品到了或者接近研发兑现期，去年下半年以来有相当数量的创新药品种进行了海外授权，完成了出海的初期步骤。
马君表示，CXO企业下游需求大部分来自于综合大药企，小部分来自于纯创新药的biotech公司，可以说Big Pharma贡献了CXO下游需求的基本盘，Biotech公司贡献了CXO企业需求的边际变化，而Biotech公司受投融资影响较大，目前看一级投融资增速周期波动，二级投融资呈现缓慢复苏态势，全球药物研发管线项目数持续增长，国内新药IND受理数高基数下仍维持增长。从供给角度看，工程师红利及产能优势持续奠定了本土CXO的竞争优势，订单和项目储备短期无忧，长期看，龙头公司依旧有优势。另外，海外部分CXO企业上调了全年业绩指引，这也许意味着需求或好于此前的悲观预期。短期来看中美关系和美国加息放缓预期节奏或成为影响CXO板块走势的重要因素。
