近期银行业相继传出负面消息，美国硅谷银行及签名银行相继倒闭；第一共和银行获11间银行联手注资，暂时可免倒闭；另外，瑞信财务报告存在重大缺陷，导致违约风险大增，最终被瑞银以30亿瑞郎收购，一场全球性金融危机可谓暂告一段落。
其实，上述银行早已存在经营不善、投资年期错配等问题，由于央行急速收紧货币政策导致流动性大幅收紧，有关问题陆续浮现。因此，市场开始预期央行有必要停止进一步加息，避免流动性问题继续蔓延。
虽然联储局停止加息能纾缓流动性压力，但可能令通胀步入失控，所以笔者预期联储局将维持0.25厘的较温和加息幅度，避免对市场造成太大影响的同时，亦可表达压抑通胀的意愿。此外，局方前瞻指引除取决经济表现外，亦会留意围绕市场的局势，言论上将偏向鸽派，避免打击现时脆弱的气氛。所以美汇指数预期将开始回软，以105为较大阻力，逐步向102.5迈进，若局方言论较预期鸽派，美汇指数甚至会出现挑战前底100.68的机会。
英停止加息机会增
英国通胀虽然开始出现回落，但仍然接近双位数，领先于其他主要国家，所以加息压力理应最大。笔者暂时预期，英伦银行将加息0.25厘以压抑通胀，但承认停止加息的可能性愈来愈大，虽然银行倒闭事件并未在英国发生，但作为金融大国，加息影响流动性亦不能幸免，事实上，英伦银行于2月会议已不再表示需要进一步提高利率，所以今次停止加息亦非意外之举，预期英镑兑美元于1.2才见较大支持。
至于近日震央之一的瑞士，虽然央行行长乔丹早前曾表示不排除进一步加息以应对高通胀，但基于当地发生银行业的负面消息，加上3.4%的通胀率仍低于其他国家，若加息幅度下调至0.25厘，相信可纾缓市场对瑞士国内银行的忧虑，较加息0.5厘压抑通胀所达到的效果更为显著，基于以上推论，避险情绪将下降，支持美元兑瑞郎回升到0.94至0.95区间。
（作者为光大证券国际环球市场及外汇策略师）
