周三（3月16日）鸭肉厨，现货黄金窄幅震荡，目前以旧换新1920接近美元大关；此前金价是连续三个交易日，一度跌到周二1907接近美元，HighRidgeFutures金属交易主管DavidMeger表示：“鉴于乌克兰和谈、美联储即将加息，大宗商品价格全面下跌，目前避险资产需求下降。”

AvaTrade首席市场分析师NaeemAslam表示，在过去的三天里，黄金价格下跌了，主要是因为油价下跌，它带来了通胀可能降温的积极迹象。

日本继续关注俄乌谈判的进一步消息；此外，晚间20:30会从烤箱里拿出来“恐怖数据”美国零售销售数据，需要关注，关注美联储的利率决定，尤其是政策声明中对未来加息路径的相关描述。

主要负面基本面

【乌克兰总统暗示或做出让步，拜登下周将赴欧洲参加北约特别峰会】

周二，俄罗斯和乌克兰恢复视频谈判。乌克兰官员强调，希望战争能比预期更早结束，莫斯科可能正在接受它未能通过武力推翻乌克兰政府的事实。

泽伦斯基说，基辅准备接受西方的安全保证，这些保证不包括乌克兰加入北约的长期目标，这被视为让步的标志。莫斯科认为乌克兰加入北约是一种安全威胁，并寻求乌兹别克斯坦保证永远不会加入北约。

克里姆林宫发言人佩斯科夫说，预测谈判的进展还为时过早，“工作很难，在目前的情况下，谈判仍在进行这一事实可能是积极的。”

泽伦斯基的一名高级助理说，这场战争将会5月结束，它甚至可能在几周内结束，因为俄罗斯没有新的部队可以部署。

助手在一段视频中说：“我们现在正处于十字路口。”他称，预计他将在一两周内达成和平协议，要么俄罗斯试图再次部署增援，这可能会使冲突再延长一个月

美国、周二，欧盟和英国宣布对俄罗斯实施进一步制裁。俄罗斯表示，美国总统拜登会、加拿大总理特鲁多和12一名美国高级官员被列入名单“禁止列表”，禁止他们进入俄罗斯。

美国总统拜登将于下周前往欧洲，参加北约关于乌克兰问题的会议“特别”峰会，来解决加强威慑和防御的问题。

【美国S&P500该指数结束了连续三天的下跌，关注美联储的政策决定】

美国股市周二上涨，结束了此前连续三天的下跌，油价再次下跌，而美国生产商的提价幅度低于预期，有助于减轻投资者对通货膨胀的担忧，焦点转向美联储即将发布的政策声明。

布伦特原油价格上周升至每桶以上139美元后，周二结算价低于100美元，这让股市投资者暂时松了一口气。从今年开始，对股市通胀的担忧加剧、美联储抑制物价上涨的政策路径的不确定性，以及近期乌克兰冲突的升级都令其承压。

截至周二收盘时，道琼斯工业平均指数上升599.1点，或1.82％，至33544.34点；标普500指数上升89.34点，或2.14％，至4262.45点；纳斯达克指数上升367.40点，或2.92％，至12948.62点。

【伊朗：俄罗斯不会成为重启伊朗核协议的障碍】

俄罗斯外交部长拉夫罗夫周二表示，俄罗斯赞成尽快重启伊核协议，并且正在等待美国解除对伊朗的制裁。他说，声称莫斯科阻挠恢复伊朗核协议的努力是没有根据的。

伊朗外长阿卜杜拉希扬在与拉夫罗夫举行的新闻发布会上说，乌克兰当前的事件与维也纳核谈判之间没有联系，没有什么能让维也纳会谈的讨论复活20152000年伊朗核协议产生了负面影响。

伊朗外交部长阿卜杜拉·杨说，俄罗斯战争与重启目标20152004年关于核协议的维也纳多国谈判与此无关。

阿卜杜拉希扬在与俄罗斯外长拉夫罗夫会晤后表示，如果协议最终确定，俄罗斯将继续支持伊朗“扮演非常积极的角色、建设性角色”。

主要基本面是看涨的

【汽油和食物驱动美国2月PPI劲升，俄罗斯的战争预计将导致未来进一步增加】

美国2月度生产者价格指数（PPI）强势崛起，受汽油和其他商品价格大幅上涨的推动，该指数有望进一步攀升，俄罗斯对乌克兰发动战争后，原油和其他商品更贵。

2每月最终需求PPI比上个月有所增加0.8％，1对于上升的月份1.2％。大宗商品价格飙升2.4％，为2009年12这是自上个月以来的最大增幅。汽油的批发价上涨了14.8％，几乎是商品价格上涨的原因40％。

2月PPI与去年同期相比10％，与经济学家的预期一致，也与1每月的涨幅是一样的。这些数据还没有反映出2月24俄罗斯入侵乌克兰后，石油和小麦等商品价格的大幅上涨。

PPI通常在三个月后CPI传导，美国2月PPI数据居高不下，建议美国CPI仍有进一步改进的余地，预计这将吸引投资者购买黄金，从而抵御通胀，从中长期来看，黄金价格看涨。不过，这一数据在一定程度上增加了美联储加息的压力。

【投机客从今年开始大幅削减美元多头，对美元的涨势能否稳定而深远心存疑虑】

外汇投机者似乎并不相信，美元最近的坚挺--受战争相关对冲资金流动和美联储将收紧政策的预期推动--能够进一步胜利。

商品期货交易委员会（CFTC）截至3月8根据当天的数据，从今年开始，杠杆基金已将美元兑主要货币的整体多头头寸减少了逾三分之二。事实上，美元在此期间上涨，彭博元指数攀升至3％；与乌克兰相关的风险，而对央行收紧的预期则更加平淡，从欧元到瑞典克朗，大西洋彼岸的竞争货币表现不佳。

（杠杆基金削减美元，以看到更多的赌注）

Brandywine全球投资管理的投资组合经理JackMcIntyre说，如果乌克兰的战局继续得到控制，并且不会扩散到其他国家，那么避险需求对美元的支撑作用可能会退潮。此外，他不认为美联储的实际紧缩措施会对美元有很大帮助。目前，他的美元很少。

他说，“许多市场远远领先于美联储。”

从货币政策的角度来看，历史先例表明，美元的这种走势可能已经接近顶峰。根据美联储和国际清算银行的数据（BIS）远到1994年份数据，联邦公开市场委员会（FOMC）在前四个紧缩周期中，美元平均疲软4.1％。

美联储分辨率前景：通胀飙升和俄乌战争，让美联储的加息路径走在海边

美联储本周发布的最新经济预测将显示政策制定者对今年加息幅度和速度的看法，这将是乌克兰战争和通胀飙升对即将到来的美国货币政策转变的影响的首次考验。

联邦公开市场委员会预计将（FOMC）基准利率将在为期两天的会议结束时上调0.25百分点，面对疫情、开放的经济和强劲的消费需求，本次会议将成为美联储的一次机会，如何应对战争带来的能源冲击，定下基调。

对经济的最新季度预测将于北京时间周四公布（3月17日）凌晨2:00与政策声明同时发布，它将显示官方对国内生产总值的贡献（GDP）成长、和失业率等关键指标的预期。特别重要，最新的经济前景将显示政策制定者在提高利率方面的激进程度，以及是否会影响预期的创纪录低失业率。

美联储主席鲍威尔将在本次会议上讨论并在会后不久公布经济前景，举行记者招待会。

直到去年12月，政策制定者一致认为，抗击通胀的力度相对温和，你只需要稍微提高利率，失业率将保持在3.5％直到2024年--这样的就业报告单还是1950自20世纪90年代二战后的早期繁荣以来未见。

（图：自1948自那以后，不同水平的失业率数字出现的月份数；左垂直线：美联储的期望2022-2024年失业率是3.5％；右垂直线：2月失业率为3.8％

4％10%或更低的失业率不太常见.，主要出现在1950年代和1960年代，并且因为经济衰退而消失。美联储希望在保持低通胀率的同时降低美国的失业率。

渣打银行北美宏观研究主管SteveEnglander表示，美国的通货膨胀率现已达到历史新高40年高位，需要快速应对高通胀，并希望在不推高失业率的情况下控制物价，这使得本周的会议看起来“有点复杂”。

美联储官员12月预计，2022年累计利率增长75一个基点将足以使通货膨胀率开始走向2％目标水平回落。

但此后，价格上涨加速--美联储目前首选的通胀指标是6％，欧洲战争的爆发加剧了这种风险。但Englander表示，美联储官员可能仍不愿采取此类限制性政策，因为这可能会增加未来几年经济衰退和失业率上升的风险。

他说，“我们不同意超鹰派的观点，”也就是说，美联储在今年剩下的7次政策会议中，每次都会加息，或者建议目前无论如何都要限制利率，从而赢得对抗通货膨胀的战斗。

【鹰派消息】

Englander表示，他预计美联储将暗示今年累计利率增长1.25至1.50百分点。这低于许多投资者目前的预期。

分析师预估中值还显示，到2022年底，美联储将把联邦基金目标利率从目前接近于零的水平上调至1.25％至1.50％的区间，相当于五倍25加息一个基点。

与联邦基金目标利率挂钩的期货合约的投资者目前预计，美联储将略微加快借贷成本的增长，年底的政策利率将是1.75％-2.00％之间。

自从新的流行病开始以来，美联储对美国经济的预测与实际发展不一致。

失业率下降得更快，经济增长加速，也许最值得注意的是，通货膨胀率飙升的速度远远超过预期。

随着美联储的预测赶上经济增长，政策前景也相应调整，官员们预计未来一年及以后会有更多的加息。

然而，截至去年12月，他们仍然坚持“软着陆”的希望。

联邦基金利率只需要在2024截至年底2.10％左右，通货膨胀将得到缓解。用历史标准来衡量，这个利率很低，而且宽松到足以让经济增长保持在趋势水平以上，到失业率2024抑制3.5％稳定水平。

当周三尘埃落定时，也许不是一切都那么美好。

美国银行分析师写道，“增长率和失业率应该降低，整体和核心（个人消费支出）通货膨胀应该提高...我们期待美联储主席鲍尔传达鹰派讯息，他可能会重申，美联储需要认真对待价格稳定。”

基本上，地理不确定性增加了，避险情绪降温的影响初步被市场消化，然而，美联储的利率决定更有可能是鹰派的，金价仍可能进一步走软，分开注意1900关口和1780网关附近的支持；但投资者也需要警惕美联储鹰派不如预期的可能性，也就是说，美联储利率决议后，需要防范长期反击，不值得注意21日均线1936附近的抵抗和1950山口附近的抵抗。

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