港股走势向下，恒指失守250天线（约19883点），更于上周二至周五连跌四日，周五收报19319点，创今年以来低位。在逆市之中，九仓（00004）周五却急升7.2%，收报18.54元。
九仓日前公布截至去年12月底止全年业绩由盈转亏，亏损17.05亿元，上年同期赚60.19亿元。业绩看似不好，但却代表最差的时间或已过去，汇丰研究发表报告指，九仓2022财年基本利润跌92%，而全年派息则保持不变。该行相信，最差的时间已经大致过去，并预计其业务将在未来12个月内有所改善。该行表示，从基本面改善和淨现金的角度来看，集团具有吸引力。如果假设其489亿元的长期投资为现金，其淨现金将达到436亿元或市值的约82%。如果其母公司像去年一样恢复回购行动，股价或会获得更多支撑。另外，房地产市场改善，该行认为集团的减值拨备已在去年见顶，达到60亿元。该行降集团2023至24财年的盈测3.2%至4.1%，料内地房地产发展业务有较低的销售额和利润率，但被较低的融资成本和较高的财务收入略微抵销。
股价走势方面，九仓股价现已处于低位，上周五在大市急挫的情况下逆市升7%，资金愿意吸纳股份，以公司基本面改善和淨现金的角度来看，现价具有一定吸引力，值得留意。
（作者为信诚证券联席董事，证监会持牌人士，并没持有上述股份）。
