国金研究化妆品行业 罗晓婷团队
【国金化妆品】化妆品10月电商数据跟踪专题：丸美股份本周领涨，10月电商靓丽初步兑现
核心观点
电商数据看，10月淘系护肤/彩妆销售额同比-12%/-27%、表现偏弱，预计系“双11”虹吸效应+抖音分流。参考“618”数据，今年消费向大促集中趋势明显，淘系护肤5月/6月销售额同比-16%/-5.4%。多数品牌（夸迪/珀莱雅/薇诺娜等）重点发力“双11”，淘系销售情况建议关注10+11月数据。抖音10月护肤/彩妆销售额50-75/10-25亿元、延续良好增长态势。品牌商首推货盘结构健康向上+抖音优质增长+恋火表现亮眼，发力电商初显成效、业绩拐点临近（10月淘系+抖音销售额同增35%-75%）的丸美股份；大单品护航+超头流量加持下头部品牌商有望“双11”实现强势爆发、拉动Q4业绩超预期增长，建议关注珀莱雅/华熙生物/贝泰妮。
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风险提示：营销/渠道/新品发展不及预期，数据跟踪误差。
