2022年基金三季报_创金合信基金董梁_2022年10月28日

#2022年基金三季报#对于三只指数增强产品——创金合信沪深300指数增强、创金合信中证500指数增强、创金合信中证1000指数增强，2022年三季度，国外局势发生了较多超预期的变化。美国方面，美联储再度转鹰，继续大幅加息，同时今年前两个季度连续GDP增速为负，已经进入技术性衰退，未来美国经济走入实质性衰退的可能性较大。欧洲方面，俄乌冲突局势进一步升级，欧洲能源危机加剧。全球经济衰退的预期升温，各国金融市场都受到比较大的冲击。
国内方面，政策主基调没有变化，仍然以稳为主，保持战略定力，各项政策逐步落地。宏观经济整体偏弱复苏，地产在政策支持的背景下逐渐修复；受海外需求收缩影响，国内出口有所下滑；由于疫情仍然反复，消费整体偏弱。
大类资产方面，原油价格有所回落，美元指数继续上行，黄金震荡下行，美股、A股同步下跌。国内市场方面，指数回调比较明显，成长风格跑输价值风格。
2022年三季度，沪深300指数震荡下行，指数成份股内，大部分行业表现不佳，表现最好的行业是采掘（9.41%）、公用事业（-1.01%）、房地产（-3.18%），表现最差的是纺织服装（-34.45%）、建筑材料（-32.55%）、商业贸易（-29.34%）。风格方面，成份股内价值因子表现较好，成长因子表现较差。
2022年三季度，中证500指数下跌11.47%。中证500指数行业权重分布相对均衡，当前估值处于历史相对低位，下行空间相对较小，具有一定的安全边际。
2022年三季度，中证1000指数震荡下行，指数成份股内，大部分行业表现不佳，表现最好的行业是银行（-4.55%）、汽车（-5.77%）、采掘（-6.52%），表现最差的是休闲服务（-31.34%）、电子（-18.94%）、纺织服装（-18.86%）。风格方面，成份股内动量、价值因子表现较好，beta因子表现较差。
在产品管理过程中，管理人严格遵守指数增强的限制，坚持以自下而上选股为主进行量化投资。采用经典的多因子模型对个股进行收益预测，采用风险模型严格约束各个维度上的风险暴露，在有限范围内进行超配或低配，以控制投资组合相对基准指数的跟踪误差，在此基础上追求高胜率、可持续的超额收益。在投资过程中，持续对多因子模型进行改进，加入新因子、采用新算法、不断提高模型的预测能力，同时叠加行业轮动策略、短周期交易策略，增厚投资组合收益。
此外，由于中证1000指数部分成份股市值偏小，投资风险相对更高，在投资过程中利用量化模型对中小市值股票进行监控，规避基本面出现严重恶化或者发生重大负面事件的股票。