内因：南方富裕了，可以支持供养更多割据政权。
外因：北方王朝频繁更替，无法对南方形成足够的威胁。
先说内因。
所谓五代十国，北方中原地区仍是相对统一的朝代，真正较前代更为割裂的其实只是南方。
在五代以前，南方割据无非是蜀、荆、扬三大块而已，荆、扬还常常合为一体。至于闽、粤，通常被认为是蛮荒化外之地，如三国士燮、南朝洗夫人，都不曾真正立国。
可在五代时期，从来有独立倾向的蜀地且不论，在荆、扬、闽、粤之地，竟同时存在吴/南唐、吴越、楚、闽、南汉、荆南六个国家，放在前代是不可思议的。
根本原因在于国家经济重心逐渐南移，荆、扬、闽、粤之地的人口、粮食、财富都到达了历史上的新高度。
唐末，大批北方劳动力南下，他们有的是随黄巢起义军南下，有的是为逃离秦宗权等游寇疯狂杀戮，有的是为躲避契丹蹂躏中原。
宋人修史，对十国多有贬低，但人口数据却不能作假。宋朝立国之初，户口只有967353户，到赵匡胤扫平南方，户口增至2508065户。由此可知五代时南方人口已经远超北方。
国初，杭、越、蜀、汉未入版图，总户九十六万七千三百五十三。开宝末，增至两百五十万八千六十五户。
——《续通鉴》
劳动力的增加促进了农田水利的开发，粮食得以增产，进一步使人口繁衍、财富累积。
这方面做得最好的是割据两浙的吴越钱氏。钱王射潮的故事流传至今，虽是传说，但钱镠修建捍海塘，又置都水营使，专管治河筑堤，使境内农业生产获得良好发展却是不争的事实。
闽地情况又不同。起初黄巢进军福建，开山路七百里，彻底改变了福建闭塞的地理状况。后来割据福建的王审知开辟港口、发展海贸，靠着通商南北积累了大量财富。
人口繁衍、粮食增产、财富累积，使南方地区在极限动员之下，区区一地就能供养整套官僚机构和数万军队，彼此相持不下，就出现好几个小国家了。
历史上楚汉相争只打了区区四年，历来王朝末年群雄争霸从未有如此迅速就再次统一的。其中固然有韩信以一己之力迅速平定北方的人为因素，但秦末的人口财富（尤其是南方）不足以长时间支撑多个割据势力，才是根本原因。野心家从来不少，只是秦末的“耗材”远没有后世多罢了。
再说外因。
北方五个朝代都挺短命的，最长后梁十六年，最短后汉仅四年，远不如历史上的曹魏、拓跋魏稳定、强大。
后唐庄宗灭前蜀时，南方诸国震动，都觉得末日降临，纷纷遣使称臣，没想到庄宗很快自己作死了。频繁的更替让北方王朝很难对南方施加足够的压力，南方各国即便国小地狭也足以自保。
抛开人为因素不谈，此时的中原王朝正面临着有史以来最强大的邻居契丹。倒不是说契丹的军事实力一定强过匈奴、突厥，而是五代时的契丹已经进化成一个封建国家。尽管其封建化程度还较低，但其组织动员已远胜于部落联盟。
有这样一个强邻压在头上，中原王朝就难以壮大（后晋更是直接被契丹灭了），当然对南方的威胁就更低了，这也成了南方诸国“深度割据”的有利因素。
