金融工作会议通常会对未来5年的全国金融工作做出部署，但与往届相比，今次会议级别更高。本次会议首次提及，要以“加快建设金融强国为目标，以推进金融高质量发展为主题，以深化金融供给侧结构性改革为主线”、“坚定不移走中国特色金融发展之路，加快建设中国特色现代金融体系”。在金融整顿的大背景下，下一个阶段的行业监管方向，备受市场关注。
本文主要从五方面解读本次中央金融工作会议。
一、加强中央对金融工作的领导
过去5次的金融工作会议都叫做“全国金融工作会议”，本次则称为“中央金融工作会议”。全国和中央，是两个完全不同的概念。中央金融工作会议说明该会议由党中央统一组织、主持和领导。本次会议也明确强调，“加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证”。
在今年3月的国家机构改革中，新设立了中央金融委员会。这是全国金融系统的最高领导机构，负责金融稳定和发展的顶层设计、统筹协调、整体推进、督促落实，研究审议金融领域重大政策、重大问题等。其后，又设立了中央金融工委，专门负责政治建设、思想建设、组织建设、作风建设、纪律建设等；中央政府还要求金融系统提高政治站位。另外，国务院还组建了国家金融监督管理总局，该机构是金融监管与改革的执行机构。从中央金融委员会、中央金融工委，到国家金融监督管理总局，党中央加强了对金融系统集中统一领导。
二、全面推进金融高质量发展
本次会议强调“金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分”，首次提出“加快建设金融强国为目标，以推进金融高质量发展为主题”。如何理解金融高质量发展？
自2017年开始，随着宏观经济增长逐步回归常态化，高质量发展成为了经济建设的新任务。金融是国民经济的血脉，自然要提升到高质量发展层面。本次会议要求金融系统“为经济社会发展提供高质量服务”，提出“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”。这五大文章实际上分别支持了国民经济高质量发展的五大领域：技术创新与转型升级、新能源与低碳经济、扶贫济困与均衡发展、养老保障与银发经济、数字技术和数字经济。
具体来说，人民银行需要“始终保持货币政策的稳健性”，在总量上确保市场的流动性合理充裕，维护价格稳定、信贷供应稳定及宏观经济稳定。同时，使用结构性货币工具，为科技创新、绿色经济、小微企业、养老等领域提供更多的流动性支持，促进技术创新、社会保障和均衡发展。截至9月末，今年人民银行的结构货币工具余额达7.018万亿元（人民币，下同），包括支农再贷款、支小再贷款、普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款、科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款、设备更新改造专项再贷款、普惠小微贷款减息支持工具。未来对技术创新、数字经济和养老领域，人民银行还可能提供更多的信贷支持。
三、建设中国特色现代金融体系
本次会议首次提出，“坚定不移走中国特色金融发展之路，加快建设中国特色现代金融体系”。那么要如何理解“中国特色现代金融体系”？
党中央的统一领导毫无疑问是最具“中国特色”的部分，而国有金融体系是中国金融行业的一个显著特点，未来要以国有金融为载体建设金融强国。党中央加强对金融系统的统一领导后，将集中更多的金融资源进一步做大各类国有金融机构。
本次会议重新对金融机构进行定位：培育一流投资银行和投资机构；支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石；严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地开展特色化经营；强化政策性金融机构职能定位；发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能。其中，“培育一流投资银行和投资机构”是首次提出的概念。中国过去是以商业银行为主的金融市场，间接融资占比过高，一直强调提高间接融资的比例，未来可能会扶持一批国有投资银行和投资机构。投资银行作为现代市场体系的一部分，高度依赖于发达的股票市场。全面注册制发布实施以来，长期受到外界的广泛讨论。也因此，本次会议再度提出“推动股票发行注册制走深走实”。
四、高度重视金融领域潜在风险
本次会议强调，坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题。“要清醒看到，金融领域各种矛盾和问题相互交织、相互影响，有的还很突出，经济金融风险隐患仍然较多，金融服务实体经济的质效不高，金融乱象和腐败问题屡禁不止，金融监管和治理能力薄弱”。近些年来，中央政府高度重视金融安全，金融系统重在防范和化解几类风险：
1）房地产债务风险。2022年房地产市场急转直下，大型开发商债务爆雷，违约率明显上升。全国170家上市的房企负债总额就超过了15万亿元，房企债务违约可能引发连锁反应，导致供应商、建筑商的债务违约，引发更大规模的债务风险。另外，全国个人按揭贷款达到38万亿元，今年上半年提前还贷率大幅上升，对银行系统带来压力。
2）地方债务风险。目前全国地方政府有息负债达到95万亿元，其中显性债务38万亿元，城投债57万亿元。今年地方财政收入，尤其是土地出让金收入大幅下降，债务偿还压力迅速上升，债务救助迫在眉睫。7月份，中央政治局会议提出将出台一揽子化债方案，10月份地方省级政府特殊再融资债券集中发行，规模超过1万亿元，说明新一轮的化债工作已经启动。
3）中小金融机构风险。2022年，河南发生了村镇银行挤兑事件，引发了监管部门的重视。接下来，重点防范房地产债务风险和地方债务风险外溢到中小金融机构。
4）外汇波动风险。最近一年，人民币汇率波动大、贬值风险增加。人民银行将加强外汇管理，打击非法跨境资本，维护外汇市场稳健运行。
接下来，金融监管部门的重要任务是防范化解金融风险，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。所有金融机构、金融行为、金融产品都要接受严格监管，重点监管领域是地方债务、房地产债务和中小金融机构。一边化解救助地方债务，另一边抑制道德风险，严厉整顿地方债务中涉及到的金融问题，尤其是在地方政府、城投公司和地方银行的三角关系中涉及到的非法金融活动。
为了降低银行风险、维护银行体系安全稳健运行，国家金融监督管理总局近期还公布了《商业银行资本管理办法》，要求系统重要性银行在满足最低杠杆率要求的基础上，还应满足附加杠杆率要求。本次会议强调“拓宽银行资本金渠道”，未来有可能会增加银行发债融资，以跟进《巴塞尔协议》的改革趋势。
五、完善楼市金融宏观审慎管理
房地产债务风险作为金融监管的重中之重，亦面临较为复杂的监管环境。会议首次提出“健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理”，同时一视同仁、满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。
今年下半年，房地产政策发生变化，一方面解除限购限售等需求端限制性政策，支持房地产市场发展，另一方面推进保障房建设和大城市城中村改造。这一举动被市场理解为“新房改”、“二次房改”。党中央要求金融系统加强对房企预售资金账户的监管，同时提供保交楼贷款，因城施策提供流动性支持，满足居民住房需求，尤其是刚性和改善性住房需求。
最后，本次会议就上海和香港两个国际金融中心的发展做出部署，提出“增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位”。接下来，中央政府有可能会推进香港与内地之间多层次的金融合作。
