虽然10月第二个星期恒生指数曾经因为中央汇金在市场高调买入四大银行股份，国家队事隔多年后再度出手引起市场对于中央救市决心的肯定，令到港股大市最高一度急升至高见18290点，可惜只属昙花一现，未能改变10月份整体港股延续9月的弱势表现，接近月底更多次试穿17000点水平。
笔者相信，港股将出现U形底部，代表恒指会在17000点附近的低位徘徊一段时间。除非中东紧张局势有所改善；或者美国联储局正式宣布结束加息周期，否则低位徘徊的弱势暂时难以改变。
美国第三季国内生产总值（GDP）急升至4.9%，同时反映通胀的PCE物价指数按月更意外地有所回升0.4%，因此就算11月美联储维持利率不变，但12月加息的机会正在升温。此外，以色列总理对于加沙战争的强硬态度，相信短期内中东局势难以评定，美元持续发挥避险功能，因此笔者认为美元短线走势仍然向好。
金价两周升一成 惟不宜高追
既然提及中东局势，商品价格便不能不提及黄金了。自从10月8日以色列向加沙展开空袭报复后便拉开战争序幕，国际金价亦从10月6日的1810美元急升至10月27日的2009美元。两周半时间升幅贴近一成，当然是因为黄金发挥其避险作用。
虽然中东战争局势仍然持续，但笔者需要提醒大家不要盲目追捧，政治局势变化是最难以猜测的。相反影响国际金价的其他因素，例如美元强势；12月加息机会升温；亚洲货币贬值，以及经济反弹力度不够均减低购买饰金能力。而且笔者翻查全球最大上市黄金基金SPDR的持仓数字变化发现，在巴以冲突正式揭幕后曾经增持一天，其他日子均是减持为主，显示他们对后市并不乐观。所以一旦中东局势有缓和迹象，相信国际金价回落的速度亦不会怠慢。
（作者为实德金融策略研究部高级经理）
