港股10月表现令人失望，受到美国10年期债息破顶，以及巴以冲突这两大意外事件影响，恒指创下今年新低。上周17000点关失守后虽有反弹，但成交未予配合。展望11月，观乎美联储议息结果，和中美高峰会的成果，这两件大事分别涉及市场流动性和市场情绪。从目前的公开信息判断，11月港股反弹的可能性较大。
现时纯看估值，港股已跌至十分吸引水平。大市应弹未弹，相信在等待以上两大因素的明朗化。美联储于周三议息，有“新美联储通讯社”之称的美国传媒人士Nick Timiraos，周一发文称美国10年期国债收益率，自8月份以来上涨了1个百分点，与2013年中旬所面临的“削减恐慌”涨幅一致，目前债息上升正“帮助”美联储收紧金融环境，这可能会让其结束加息进程。
Timiraos指出，如果近期美国国债的收益率飙升背后，是投资者预期美联储将继续提高利率，那么美联储下一步必须继续加息，否则金融环境将开始宽松，这会刺激通胀反弹，但数据指出，市场预期美联储加息已接近终点上升。
无独有偶，内地私募基金上周静极思动，开始部署联储结束加息周期的受益板块，其中主流的观点是联储加息行动难以为继，11月大概率不会加息，但有基金担心美联储即使不加息，仍可能发表鹰派言论，也会抑制全球金融市场的风险偏好。此外，中美关系近期出现改善的迹象，但市场的反应并不积极。如果双方领导人落实11月的高峰会，并能够达成实质性的共识，相信对港股和A股的市场气氛，还是有帮助的。
总括而言，港股跟A股一样，已进入“政策底”，但“市场底”什么时候出现，过去的经验是等待大成交出现。短期而言，美债10年期利率的冲高会继续扰动市场，投资者需要一定时间才能完全消化其影响。而市场真正要展开升浪，除了可持续的政策支持，恢复对经济前景的信心也必不可少。一旦形成美息见顶的预期，最受益的应该是此前超跌的生物科技股个股。而近期创新医药股底部强劲回升，料是春江鸭偷步。
技术料突破 芯片业重回景气
另外，内地芯片行业酝酿突围，上周五上海微电子28纳米的光刻机开始有官方消息，网上流传着不少专利授权的截图，这意味着光刻机会有好消息。芯片行业本身正处于周期底，若有技术突破，可望开启景气周期。
