高利率、高通胀对美欧金融与经济负面冲击逐步浮现，衰退阴霾挥之不去，股债楼等资产价格下跌复加融资利率猛涨，银行业面对信贷风险急升。汇丰控股（00005）在第三季度业绩报告中，特别提到未来经济前景存在一定程度不确定性，尤其是英国，令市场关注信贷拨备增加，预期汇丰控股加速将发展重心转移至包括中国在内的亚洲市场。
今年上半年爆发的美欧银行危机，有死灰复燃的态势，一方面是美欧主权债跌幅扩大，银行持有债券组合亏损恶化，另一方面是市场信心仍未恢复，美国银行业存款继续流失，拖累今年银行股持续走弱。
美银行股大冧 忧再现爆煲潮
事实上，近期美股转弱，除了受累科技股之外，银行股持续拾级而下，也是跌市元凶。反映美国银行股表现的KWB银行股指数年内已大跌29%，见3年以来低位，陷入了大熊市，预示银行爆煲潮重现。
其实，全球经济复苏并不对称，特别是美国、欧元区、英国等发达国受到高利率、高通胀困扰，正陷入滞胀困局。
英经济衰退 银行首当其冲
该等地区里，作为百业之母银行业将首当其冲，既要面对经济表现疲乏，亦要承受企业与个人债务违约风险，美欧银行股难有运行。
不过，近年持续加码投资中国的汇丰控股，今年来股价逆市上升20%，而刚公布第三季度业绩也对办，除税前利润77.1亿美元，按年升近1.4倍，受惠于加息，带动收入增加，加上持续回购股份，对股价起支持作用，令滙控股价表现优于其他美欧银行股。
无可否认，高息大环境下，环球股债楼等资产价格下跌复加融资利率猛涨，令银行业信贷风险上升，汇丰控股也不例外。今年首9个月，滙控预期信贷损失及其他信贷减值准备为24亿美元，按年上升12%，当中涉及内地商用物业提拨8亿美元，滙控行政总裁祈耀年预期内地商业房地产市场已见底，似乎暗示不需要再有大拨备。
值得留意的是，汇丰控股在第三季业绩报告中，特别提到未来经济前景仍然存在一定程度的不确定性，尤其是英国。言下之意，英国信贷风险不低，减值拨备可能增加。
滙控加速东移 拥抱中国市场
事实上，英国经济比美国、欧元区更差，衰退败象显露，最新通胀率高达6.7%，滞胀程度严重，信贷减值拨备远未浮现出来，这将促使汇丰控股加速将发展重心东移，更加积极拥抱中国市场，预期类似收购花旗银行在内地零售财富管理业务的交易会陆续有来，有助以抵销英国、欧元区疲弱的业务表现。
事实上，随着中国推出一系列稳增长的政策，中国经济表现继续优于全球，为全球带来发展机遇。滙控亚洲财富管理业务尤其突出，推动业务增长。截至今年9月底止，财富管理金额1.6万亿美元，较去年同期增长12%，新增投资资产淨额670亿美元，其中420亿美元来自亚洲，相信中国市场成为滙控业务主要增长引擎。
西方不亮东方亮，汇丰控股积极向东拓展，发掘业务新增长点，并持续提升中国业务比重，股价有望继续跑赢大市。
