波动性末日虽令市场感到忧虑,但零日期权也带出另一个有趣的现象,对散户来说更属重大喜讯,因为不少散户已学懂如何利用零日期权对抗大户。
华尔街著名的对冲基金梅尔文资本(Melvin Capital)一直擅长沽空一些MEME股(迷因股),基金创办人Gabe Plotkin曾经是华尔街的明星级交易员,2014年自立门户,2018年成为最佳收益对冲基金经理,2021年初之前的平均年回报率高达30%。
不过在2021年他就尝试沽空游戏驿站(US:GME),但因散户群起狙击而几乎破产。那么散户的资金当时又如何能够与这些大型机构相比?
首先,沽空机构在事件中惹怒了众多活跃于美国炒股讨论区Reddit的散户,众多散户合力买入游戏驿站的股份,令其股价持续上升,而借货沽空的梅尔文资本本以为自己的资金能对抗众多的散户。不过,他看来不明白零日期权的威力,大量散户透过交易零日期权获利,而且获利的金额每日可以是数倍甚至更多,然后再将获利的资金加码买入股份,就在这个雪球效应下,基金资产总值约达125亿美元的梅尔文资本最终也败下阵来。
当时梅尔文资本曾获Point72创办人Steven Cohen和前老板兼Citadel创办人Ken Griffin等注资27.5亿美元“撑场”,不过最终也无法扭转劣势。
有网民就希望香港日后也能推出零日期权,其实香港的股票期权也越来越多散户参与交易,一些大蓝筹及国企如滙控(00005)、中石油(00857)等也有股票期权提供,但细价股由于风险较大,相关的期权则一直也未见推出。此外,香港的股票期权属月期权,到期日会长达1个月,风险会较零日期权为低。但恒指则已于2019年9月16日推出周期权,成交量也在逐渐增加。