孟磊观察到，7月中央政治局会议积极定调后，北上资金在当月25日至8月1日期间淨流入539亿元（人民币，下同）。此后受房地产市场偏弱拖累，市场对经济放缓的忧虑加剧，8月7日开始的13个交易日，北上资金淨流出779亿元。中期看，北上资金普遍会随着中国经济活动的企稳，再度回归至长期淨流入的趋势线。随着进一步支持政策落地，并推动经济活动企稳，外资料重回A股市场。
瑞银证券量化团队测算，8月外资公募基金与对冲基金分别淨流出445亿元和420亿元。不过，孟磊说，得益于房地产政策持续放松，瑞银宏观团队预计，未来数月房地产销售有望逐步低位企稳，年内基建投资亦将保持稳健增长，且消费料持续温和复苏。在经历8、9月经济企稳修复后，三季度中国GDP环比折年增长率或在2%至2.5%、同比增速约4%，预计4季度中国GDP环比折年增长率进一步反弹至3.5%左右，同比增速约4.5%。
股票ETF增发 揭示长线资金入场
孟磊说，美联储加息已近尾声，美元整体趋势及美国利率将下行，瑞银的中国经济学家预计，到年底人民币兑美元汇率或约7.15。他判断，后续人民币汇率的反弹，以及美元利率的下行，将助推部分北向资金流入A股，更多外资的流入，也有望配合公募基金发行，对A股估值带来一定助推作用。
他补充说，截至8月末，今年股票型ETF共计淨增3517亿份，其中6、7、8月分别淨增520亿份、458亿份和998亿份，预示近期一些长线资金正加速通过ETF在低位布局。
