水泥需求主要来自地产和基建,一般而言,需求旺季大概在每年3至6月和9至12月,这段时间天气不冷不热,比较适合建筑施工,水泥需求也会相应增大。有资料显示,水泥保质期正常为3个月,但最好在生产后一个月内使用完毕,若遇上潮湿季节则可以存放15天左右。因此观察水泥产能的变化可以大致判断市场供需情况。
据国家统计局数据,今年1至8月水泥产能总体呈持续下行态势,旺季产能并未见到明显增长,同期内房新开工面积亦持续下滑,今年1至8月累跌24.4%。透过水泥产能可窥见内房行业经营持续疲软。若参考内房整体走势,自2021年房企爆煲以来,房屋新开工面积加速下跌,同期水泥年产量亦跌至2012年以来最低点。
除产能外,还可以从水泥价格分析内房走势。若观察全国水泥价格指数(CEMPI)可见,随着内房企业加速扩张,水泥价格自2016年起不断抽高,直至2021年底见顶。
内房债务危机爆发后,房企扩张步伐放慢,多家内房相继陷入财困,需求不畅令水泥价格持续下挫,目前已回落至2017年9月水平,整体表现较为符合市场动态。
下游行业需求不振对水泥行业造成诸多挑战。中国水泥协会指出,在需求大幅下滑的背景下,行业产能结构虽然不断优化,但总产能依旧居高不下,加上部分地区错峰生产执行不力,使水泥库存高位运行,产能过剩问题仍然突出,价格效益低迷。
从中期角度看,随着中国经济结构不断优化,水泥需求还将持续呈现下行态势,解决产能过剩问题将是修复行业前景的重点。