美元指数突破107，加上港股黄金周假期缺乏北水参与，淡友趁机发难，导致恒指咋日一度大跌近600点，创今年新低。以估值而言，恒生香港中资企业指数的股息率已达到7.1%（截至上周五），下跌空间并不大。
不过，大市能否回升，还是要看流动性什么时候出现改善。北水上周淨流入140亿港元，与前一周相近。北水连续两个月的高额淨流入，显示18000点以下的港股，属于中资的策略建仓区域。
近期强美元再次成为市场梦魇，相信跟上周细摩（摩通）CEO的一番言论有关。他说，美联储可能会加息至最高7厘，从5厘升至7厘的过程将比从3厘到5厘更痛苦，全球市场可能还并未做好准备应对。事实上，内地决策层数月前，已对全球政经趋势作出预判，要求为可能的惊涛骇浪做好准备。虽然不知道是否跟全球爆发金融危机有关，但大致可以判断，即使有大事出现，对港股和A股的冲击都是有限的。
内地经济见底缓升
其实，除了外围因素最近突然变坏外，内地经济的见底缓慢回升也正在发生，其他稳经济化解债务风险的政策，也在陆续推出。以地方债为例，上周二（9月26日）财政部允许内蒙古自治区发行特殊再融资债券，这标志着自上一轮（2022年6月）特殊再融资债券发行结束后，新一轮的特殊再融资债券发行重启。内蒙古此次发行债券将用于偿还拖欠企业账款，或有利于改善企业生产经营和投资预期，这也预示着其他省市可以在合理范围内扩大融资渠道。
除了化解地方债的财政政策已重启，人行在货币政策方面（央行货币政策委员会三季度例会）重申逆周期调节的政策大方向，预计陆续推出对房贷利率、首付比的调整和城中村改造等政策，支持已从底部走出来的房地产。
