中信建投证券研报认为,日本住房需求衰退、宽松货币政策和弱金融监管共同导致了90年代房地产泡沫破裂。近十年在“安倍经济学”政策改革下日本房地产市场转暖,出现积极变化。其中商品房市场价格回升,数量下行,都市圈房价上涨明显;保障房市场供应减少,转向老旧社区翻新改造;租赁市场发展规范回报率高,租赁REITs表现强劲。房地产企业压低杠杆转型经营服务管理,龙头企业市占率出现上升。参考日本近十年的经验,中国房地产市场在经历阶段性调整后,政策与企业已出现积极变化,新发展模式有望推动中国房地产市场进入偏重运营、龙头为王的高质量发展阶段,布局一二线城市和重视运营的开发商有望基业长青。
中信建投:中国房地产市场有望进入偏重运营、龙头为王的高质量发展阶段
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