内房板块持续走弱,从周二开始连续两日反弹的碧桂园(02007),昨日大跌7.2%至0.77元创新低,收市价不及周一水平。该公司早前宣布,旗下4只债券兑付存在重大不确定性。标普指出,若碧桂园未能在宽限期内支付票息,将触发交叉违约。另外,富瑞下调碧桂园及新城发展(01030)评级至“持有”。
富瑞:合约销售低迷
碧桂园上周未能向两笔美元债持有人支付票息,令市场担忧流动性状况,随后更传出债务重整计划,虽仍在宽限期内,但券商普遍看淡前景。标普表示,碧桂园离岸债券存在违约风险,尚未支付的两笔美元债券利息共2250万美元,未还清的债券总额达10亿美元,尽管目前尚未到30日宽限期,但如果不能在宽限期内付清票息,将会视作违约,并触发交叉违约。
标普认为,碧桂园可能对到期债券进行展期或重组。虽然该行不再覆盖碧桂园,但通常将类似延期或重组归类为不良交易,相当于违约。
另外,富瑞发表报告指出,土地成本高企不利于内房企业上半年盈利能力修复,加上实体市场表现疲软,料房企利润率提升步伐将会推迟。该行表示,7月和8月内房合约销售表现延续低迷走势,而碧桂园流动性压力可能进一步打击市场信心,相信采取支持性措施的紧迫性正逐渐提高,其中包括放宽按揭成数、购房配额等,预计相关放松措施将从较弱地区开始,并在一线城市渐进展开。
富瑞表示,目前市场等待支持措施进一步明朗化,料在下半年实体市场复苏带动下,华润置地(01109)、中国海外发展(00688)和龙湖集团(00960)前景偏好。该行预计,碧桂园及新城发展第三季和第四季销售前景较弱,配股风险或抑制股价增长空间,将评级下调至“持有”。