新东方(09901)剥离K9业务后,在宏观经济弱复苏背景下切入新赛道,疫后传统业务及新业务均明显复苏,反映其品牌生命力和运营能力较强。宏观经济复苏不及预期,外部环境疲软,集团仍能做出好成绩。在K9业务剥离后,出国考试准备和留学咨询类业务在疫后显著复苏。新开发的非学科辅导类业务稳步发展,包括表演、口才、编程、科学等,于60个城市吸引了大约62.9万学生的报名,学校及学习中心较上季度增加36间至748间,学校总数为85间。
业务转型方面,东方甄选在直播电商业务取得重大进展,以区别于传统直播带货风格的双语带货、知识讲授方式在抖音多次登上带货冠军榜,逐渐成为健康、优质、高性价比产品的代名词,带领集团走出困境。集团积极创立自营品牌并开发出独立APP,以减少对第三方依赖性。近日集团开始布局文旅业务,聚焦中老年群体。在人口趋老龄化下,中老年群体的消费力提升,对高品质旅游具有需求,该业务可融合集团将知识渗透文旅行业的概念,未来有望带动具有文化底蕴的银发族旅游经济。从近期云南、张家界的文旅直播效果来看,累计销售文旅产品达1.36亿元,未来前景值得期待。
此外,集团财务稳健,抗逆力强,疫情后盈利状况有望持续改善。参考彭博数据,目前股价相对于2024年预测市盈率约13.4倍,同业中相对偏低,可考虑逢低吸纳。(作者为招商永隆银行证券分析师,证监会持牌人士,并没持有上述股份)