此前有报道指，中国企业今年在内地交易所进行IPO占比达到90%，为逾20年来最高水平。对此，费凡表示，前述激增现象的确存在，至于是否达到九成之多，安永没有进行相关统计。他指，中国企业选择在内地交易所上市的主要驱动因素应该还是估值，其次是A股审批制度越来越规范化，效率越来越高。
“原先很多国内企业选择去境外上市，估值可能比A股低一点，但是流程时间表比较有保障;但现在随着A股审核制度不断完善和改进，现在选择A股上市，时间表基本上也是确定的，它的优势在慢慢地体现出来，”费凡说。
刚刚在香港上市的3D Medicines管理层在上海举行媒体交流会，论及多条吸引港股投资人的经验(大公网记者 章萝兰 摄)
汤哲辉也提到，国内企业享受了注册制改革的红利，这两年很多都选择在A股上市。注册制改革使得发行上市更可预期，让这些企业看到了在A股上市的确定性。此外，以往在A股上市还有很多限制，例如亏损公司不能上，红筹公司回不来等等，现在这些制度都突破了，特别是创新型科技类企业在A股上市后，整体估值很不错。
但费凡观察到，最近一个多月，去香港上市的势头在恢复起来，“有不少内地企业开始积极地和我们专业机构探讨去香港上市，这个现象在四五个月以前是非常少见的，那时大家基本上都在谈A股。”
汤哲辉认为，这可能是因为在双循环下，不少企业在构筑国内完整生态链的同时，也要走出去抢占海外市场，就不但需要在A股融资，也需要在境外融资，将更加有利于公司走国际化道路。在他看来，上市不是企业发展的终点，而是做大做强的途径。他并建议，企业选择上市地，当视各自具体情况，关键是要找准定位，契合公司发展战略。例如，主要产品和市场在境外，或者国际化程度较高，能得到境外市场及投资者高度认同的企业，推荐去港交所或境外上市。若需境内认可度和境内融资，则建议选择A股上市。还有不少企业基于自身发展需要，选择A+H，在两地或三地交易所上市融资。
内企传授赴港上市经验
有赴港上市的内企传授成功经验，港股投资人十分看重产品的差异性、以及实打实的业绩。肿瘤免疫治疗药物研发及商业化生物医药公司3D Medicines(思路迪医药，1244.HK)昨日登陆香港交易所主板市场，首日大涨25.9%。
刚刚在香港上市的3D Medicines管理层在上海举行媒体交流会，论及多条吸引港股投资人的经验(大公网记者 章萝兰 摄)
3D Medicines董事长、执行董事兼首席执行官龚兆龙表示，公司赛道在肿瘤慢病化治疗领域，旨在帮助需要长期治疗的癌症患者。肿瘤免疫治疗令很多肿瘤患者生存超过5年，针对此类患者的需求，公司定向开发一些药物，不仅让肿瘤患者活下来，更重要的是改善其生活品质。考虑到中国每年新发肿瘤患者有400多万，加上存量数字巨大，这个领域有非常大的市场空间。
3D Medicines已建立一条包含一款核心产品及11款候选药物的管线，其中核心产品恩沃利单抗(恩维达)已于去年11月在内地获批，截止5月31日，该品种商业化以来销售收入为2.21亿元(人民币，下同);另有七款其他候选药物处于临床阶段。
被问及当前越来越多生物医药企业赴港上市，其中部分表现不尽人意，3D Medicines如何在竞争中赢得投资机构青睐?对此，3D Medicines首席财务官张竞坦言，从生物医药行业角度，从去年到现在有很多估值回调，但不管在形势好的时候、还是形势不好的时候，3D Medicines都坚持眼光、市场和产品互相结合，提供差异化的产品，形成了非常好的壁垒，同时公司销售业绩是实打实的，“这也是现在港股投资人非常看重的，你不要给我‘画大饼’，我要的是实打实的业绩。”
张竞进而指出，对港股生物医药行业投资人来说，从估值角度最重要的是看公司未来的现金流。相对其他很多生物医药企业，3D Medicines现在已拥有自己的造血能力，令到一个稳定的现金流，得以支撑公司发展;其次是产品差异化，差异化意味着市场占有率，占有率不只是靠推销，而是要用产品说话。
企业在香港发行和上市的意愿依旧强烈
为提升香港金融服务竞争力，港交所在2022年10月刊发《特专科技公司新上市规则咨询文件》，建议设置新渠道以吸引更多特专科技公司赴港上市，并征询公众意见。面对全球科技发展趋势和行业竞争格局，中国内地、香港和台湾各交易所均拥抱科技创新，通过设立单独板块、优化上市制度、丰富上市形式等方式，吸引新经济领域的科技创新企业上市发展。
刘国华表示，尽管全球经济不确定性风险加大，海外股市波荡可能给香港股市带来冲击，加上地缘政治环境不确定性的挑战等因素会影响香港市场，但在通道中的准IPO企业数量维持高位，企业在香港发行和上市的意愿依旧强烈。此外，美联储的加息速度和幅度或有调整，紧缩政策也可能转向。内地房地产政策有望正面调整，香港联交所拟调整上市规则以方便“硬科技”企业上市，吸引特专科技公司赴港上市。港股估值整体处于低位，价值恢复的预期加大。这些都会利好来年的IPO活动。
