投资气氛在踏入7月之后继续改善，特别在月底的时间，预期美息将会见顶，美股走势强劲；同时投资者憧憬中国在下半年推出更多政策刺激经济，事实上，中共中央政治局会议更加确立了中央稳经济的预期。在两项因素都有利之下，笔者形容港股再寻底的机会十分之微，只是要进入牛市，估计要再等一定的政策出台才能使到投资者有足够信心积极买货。
物业交投淡 按揭业务承压
在大市沉静的同时，近期表现突出的本地银行板块需要投资者格外留神，因为明日（28日）渣打集团（02888）公布上半年业绩，汇丰控股（00005）及恒生银行（00011）于下周二（1日）发表中期业绩。是次业绩对判断本地银行业前景十分重要，首先就是息差收入的状况，自美国联储局上年大幅加息之后，本港息口也一步步的跟随，特别是踏入2023年之后，供楼人士供款利率处于“封顶”时间更长，这亦正是本地银行股近日强势的主因，所以借着今次业绩报告判断淨息差对本地银行未来前景，确是可以带来多少优势。
另外，也可窥探加息对按揭市场带来负面影响有多大。楼宇按揭作为银行主要借贷业务之一，如果楼市不佳，对银行业绩影响重大。翻查今年本港物业买卖情况，虽则一二手住宅楼宇买卖合约在第一季复常后有明显回升，不过于第二季却节节下滑，尽管整体买卖宗数比2022年上半年有所上升，但整体买卖合约价值却只能微升0.02%，可见银行按揭规模能够上升多少。另一个令人担心的就是楼宇供应量处于上升趋势，根据数据显示，住宅新盘货尾量增至19085伙，创20年季度新高，预期第三季会进一步升至20000伙或以上，而且新盘落成量持续增加，此举只会令投资者采取观望态度，也会对本地银行新造按揭数目带来负面影响。
所以在近期本地银行股表现凌厉之下，恰好让投资者利用这份中期业绩作为审察长远价值的指标，更特别要留意的是，息差上的收益增长能否盖过楼市前景的不明朗因素。
（作者为实德金融策略研究部经理）
