近日，Lululemon发布了今年第三季度财报。财报显示，Lululemon实现营收18.57亿美元（约合129.57亿人民币），同比增长28%，净利润为2.55亿美元（约合17.79亿人民币），市场此前预计约为18亿美元（约合125.59亿人民币）。
其中，北美仍然是Lululemon最大的市场。北美业务占总收入近七成，净营收增长26%，国际业务净营收增长41%。同店销售额增长了22%，可比同店销售额增长14%。
分零售渠道来看，电商渠道仍是Lululemon的增长驱动力。
据了解，Lululemon的零售渠道通过布局线上+线下全渠道DTC模式，线上强化自营电商平台，线下注重直营门店扩张。而线上的DTC渠道，包括自营电商网站和移动应用程序。
前三季度，Lululemon的电商业务与线下业务的收入贡献近乎持平。Lululemon经营的线下商店收入同比增长30.89％，至25.38亿美元，电商业务营收年增长达到30.94％，至22.64亿美元。但电商业务经营利润率达41.22％，远高于线下门店的26.02％。
门店层面，第三季度，Lululemon增开23家门店，至第三季度末在全球范围内拥有623家门店。
不过，在财报中，Lululemon调低了全年的业绩预测。财报披露。Lululemon预计第四财季营收为26.05亿-26.55亿美元（约合181.76亿-185.25亿人民币），低于市场预期为26.49亿美元（约合184.83亿人民币）。2022财年全年，公司净收入将为79.44亿美元-79.94亿美元。
中国市场增长明显
尽管北美仍是Lululemon的第一大市场，但亚太地区和欧洲是Lululemon近年来重点扩张的市场。尤其是在中国市场，Lululemon业绩表现亮眼。Lululemon集团首席执行官Calvin McDonald指出“中国内地市场营收三年复合增长率接近70%”。
截止第三季度末，Lululemon在全球范围内共有623家线下商店，较2022年1月31日的574家净增49家。其中，净增的这49家门店，有19家位于中国、13家位于美国，3家位于本土市场加拿大，除中国以外的亚太地区和欧洲分别占了7家。
而第三季度，lululemon增开了23家门店，包括西班牙首店。截止到第三季度末，Lululemon在中国市场拥有105家门店。而截至2021财年，lululemon在中国大陆的门店总数为71家。
Lululemon今年规划全球新开40家门店，大部分也将设立在中国内地。Lululemon方面曾表示，正在中国市场紧密布局一线城市、逐层扩展二线城市、适时进军三线城市。预计到2026财年，中国大陆的门店数量将达220家。届时，中国有望将成为其除北美之外的第二大市场。
而在门店设计方面，Lululemon也在走本土化路线。11月末，Lululemon在上海“最富有诗意的街区之一”东平路上开出了首个独栋沿街门店，其在外观设计上参考了东平路的地缘型特征，内部设计融合了海派文化和复古的上海生活场景。
高库存问题还未解决
针对库存问题，Lululemon首席财务官Meghan Frank在电话会议上表示，第三财季将是库存的高点，库存增长速度将在第四财季末有所放缓。财报显示，第三季度Lululemon的库存达到17亿件，同比增长近80%。
而高库存问题最直接的后果是，导致零售商的利润下降。
第三季度，Lululemon的毛利率为55.9%，较去年同期降低了1.3个百分点，低于分析师平均预期的56.7%，营业利润率也较去年同期有所下滑。
对于毛利率的下降，Lululemon表示，主要是由于汇率因素、产品降价、成本增加，但库存堆积可以支持第四财季的预期收入增长。不过，整体来看，Lululemon当前55.9%的利润率在运动服装行业其实也不算低。
零售巨头沃尔玛、服饰品牌Gap、Victoria’s Secret（维多利亚的秘密）经常通过促销来吸引顾客，但Lululemon一度秉行拒绝促销及降价策略。在2020年疫情初期，Lululemon也曾因库存过高而被爆首次在直营渠道（含线上和门店）进行打折促销，以及利用RFID来管理库存。
当前，Lululemon的库存问题还未解决。花旗零售分析师 Paul Lejuez 在今年一份报告中指出：“我们认为Lululemon库存有点高，特别是如果今年消费者的支出随着时间推移而呈减弱趋势的话。”
瞄准鞋履和男士业务
一直以来，Lululemon品牌的产品差异化在于其自制面料。Lululemon的面料由其总部名为“whitespace”的研发实验室设计。在过去24年里，Lululemon专注于打造单一女性瑜伽服装，建立了稳固的客户群，继而扩展到其他类别。从今年第二季度开始，Lululemon连续推出鞋履系列、 网球系列、 男士高尔夫系列、 徒步系列这四个全新品类。
三季报披露，Lululemon表示正希望通过开设更多门店、向海外扩张以及向男性销售更多的产品，在截至2027财年前将销售额翻一番。它还在尝试推出一个新的会员计划，以保持顾客的回头率。
据了解，今年四月，Lululemon宣布提前两年完成了2019年立下的增长计划，并公布了野心勃勃的新五年计划，即“Power of Three x2”增长战略计划，总体目标为2026年营收125亿美元（约合872.18亿人民币），较2021年翻倍。
在这份计划中，除了公司整体营收实现翻番，Lululemon也做出了包括对男士业务营收翻倍的计划，此外还针对数字业务实现营收翻倍，同时在国际市场营收实现四倍增长的具体目标。
财报披露，今年前三季度，Lululemon的男装产品的贡献同比增长30.21％，达到4.41亿美元，增幅高于女装的24.29％。
但也有分析师表示，Lululemon国际市场增长可能会受阻，Lululemon与瑜伽和女性联系紧密，男性业务的拓展未来面临挑战。而进入包括专用跑鞋、运动鞋等鞋类在内的新领域，可能会导致管理层减少对瑜伽裤和其他核心产品的关注。
伴随着库存膨胀、通货膨胀和汇率影响等问题，整个服装行业都在面临越来越大的压力。
Lululemon首席执行官 Calvin McDonald表示，Lululemon在假日季有一个强劲的开局，“我对我们在感恩节期间取得的成绩感到满意”，黑色星期五是其历史上销售额和商店客流量最大的一天。但他补充道，外部环境仍然具有挑战性。
McDonald也提到，Lululemon的制造合作伙伴已经恢复了满负荷生产。货运时间也有所改善，尽管较疫情前仍有所延迟。但近年来，Lululemon也不得不使用成本更高的空运。
（本文首发钛媒体APP，作者｜柳大方）
