◎懂财帝 (ID:znfinance) | 嘉逸
菜鸟一飞冲天，刘强东似乎一语成谶。
2016年，他曾断言，“菜鸟网络本质上是在几个快递公司上搭建数据系统，几家快递公司的大部分利润都会被菜鸟物流吸走。”
六年后，阿里掌控中通、圆通、申通、韵达（以下简称“三通一达”），菜鸟“数据王国”矗立。
商流决定物流。阿里系拥有中国最大的电商平台，百亿级单量的商流诱惑着三通一达等快递公司依附菜鸟。
但这也是一把“双刃剑”。它们如今被迫成为“物流管道商”，做着苦差事。
仅有顺丰得以幸免，但其电商快递业务也因为没有稳定的商流支撑，仍然陷于亏损泥潭。
反观菜鸟，它持续汲取物流数据精华，已实现翻倍生长。2022财年（自然年：2021.4.1-2022.3.31）营收为461.07亿元，较2018财年增长近6倍，营收规模高于三通一达。
在一级市场，菜鸟的最新估值更是已高达300亿美元（约合人民币2087.31亿元），是A股圆通、申通、韵达市值总和的1.5倍。
而这只是马云“物流梦”的开端。菜鸟依旧在凶猛扩张，甚至已开始由轻转重，布局仓储、物流枢纽等重资产。
菜鸟露出“利爪”，猛禽的雄心显露无遗，它意欲成为物流行业的底层基础设施。
然而，人们对此却极度忧虑。资本洪流之下，失去主动权的快递公司，及其背后数百万快递员或将“飘零浮沉”。
它们或他们，命运将何去何从？
凶猛的菜鸟
菜鸟成立九年，如今强势上位，已成为阿里第三大营收支柱。
2022财年，阿里首次详细披露菜鸟业绩数据。报告期内，菜鸟营收达到461.07亿元，但增速却大幅下滑至24%，经调整EBITA（息税前利润）亏损14.65亿元，同比扩大80.2%。
2023财年Q1（自然年：2022.4.1-6.30），菜鸟继续承压，营收增速仅为5%，季度营收为121.42亿元，经调整EBITA亏损1.85亿元。
直到2023财年Q2（自然年：2022.7.1-9.30），菜鸟业绩才稍有回暖，季度营收为133.67亿元，营收增速回升至36%，但已不复此前的辉煌。经调整EBITA为1.25亿元，是近几个报告期内的首次盈利。
营收占比方面，值得注意的是，菜鸟2021财年就达到5.19%，超越本地生活业务（4.94%），成为阿里的新增长引擎。
此后三个报告期，菜鸟内部地位逐渐提升，营收占比分别增长至5.4%、5.91%、6.45%。
菜鸟崛起，马云和阿里筹谋已久。
2008年起，马云参与的创投基金和阿里就开启“扫购模式”，频频入股百世、中通、圆通、申通、全峰等快递公司。
到2019年，四通均归顺于阿里，仅剩“钉子户”韵达负隅顽抗。
但韵达创始人聂腾云终究独木难支。复星集团持续减持，同业背靠阿里商流和资本，不断蚕食韵达的阵地。
2020年初，韵达妥协，阿里入股2%。至此，四通一达全部成为了菜鸟的物流底座。
截至目前，除百世已将中国区快递业务出售给极兔之外， 阿里系对中通、圆通、申通、韵达的持股比例分别为8.31%、20.12%、25%、1.99%，仍拥有掌控权。
而在整合社会快递资源的同时，菜鸟也在大手笔布局重资产业务。马云此前豪言，“如果一千亿不够，我们会投资几千亿！”
菜鸟官网显示，其已在全国设立了3个产业园，在国内30个城市布局了50余个物流园区，并已在海外建设了多个物流园区和物流枢纽。
另外，菜鸟还学习京东物流，组建了直营品牌“丹鸟”，其定位于“立足中高端电商件市场的仓配型快递企业+即时配送企业”。
综上基于公开数据来看，菜鸟目前已建立起较强的规模优势。
菜鸟供应链仓储面积超过3000万平方米，其麾下还拥有庞大的社会仓储资源。
相比之下，京东物流以自营模式为主，仓储面积超过3000万平方米。
顺丰较为弱势，仓储面积超过1000万平方米，加盟合作仓库仅为232万平方米。
快递员数量方面，菜鸟网络几乎链接了所有快递企业，其平台上的快递收派员规模超过百万，远高于京东物流（30.33万）和顺丰（约44万）。
资本市场方面，已独立分拆的菜鸟目前已完成4轮融资，投资方包括马来西亚国库控股公司、淡马锡、中通快递、阿里等，最新估值约为300亿美元，约合人民币2087.31亿元。
而截至12月9日收盘，顺丰总市值为2840.69亿元，京东物流为1072.77亿港元，约合人民币958.41亿元。
「数据王国」
“我们做物流不是为了送包裹，而是把零售、制造业和金融的数据合在一起。”
“菜鸟的定位不是物流公司，我们是一个数据协同的平台，是快递行业的‘水电煤’，我们做别人做不了的事情，做基础设施和做催化剂的作用。”
马云和童文红很早就道出了阿里做菜鸟物流的核心原因——数据。
数字产业时代，物流承上启下，向下链接14亿消费者，中端链接商户，向上链接制造业、原材料等企业。
物流数据已极为关键，它不仅能洞悉用户消费行为，还能助力中游商户高效管理商品库存，以及指导上游企业生产制造，甚至还能衍生出供应链金融等其他商业模式。
阿里商业生态以商流为核心，不容他人掌握物流数据“命脉”。
为此，菜鸟面向商家，创新推出了电子面单、菜鸟物流管家、菜鸟发货平台等服务，使得商品、物流、消费者数据得以实现数字化，并沉淀下来。
针对物流企业，菜鸟推出了路由分单服务，即以菜鸟电子面单为载体，提供快件分拣解决方案。这意味着，企业端的运营数据也沉淀在了菜鸟平台上。
在消费者终端，菜鸟旗下的菜鸟驿站打通了物流最后一公里，比快递网点更靠近消费者。菜鸟裹裹包括了寄快递、查快递、取快递等服务，更是进一步丰富了消费者画像。
菜鸟创建至今九年，一直在年均几十亿、上百亿件的快递中汲取着数据精华。它们也构筑起了菜鸟“数据王国”的地基，并承载着其商业野心。
菜鸟开始谋求更多的商业利益。2019年6月，菜鸟升级面单系统，将原来的二联式面单（成本5分钱）升级为一联式面单（成本3分钱）。
快递公司接入后，将需要支付4分钱，节省1分钱成本。而在4分钱中，菜鸟将会收取一分钱。
有行业人士测算，仅按照百亿单量的包裹数计算，菜鸟就将增加亿元以上的营收。
除此之外，据《河南商报》报道，快递公司入驻菜鸟驿站，往往需要支付每件快递4毛-5毛的寄存费。《大河报》报道，菜鸟驿站会对消费者寄件抽取一定比例的佣金。
消费者也“苦菜鸟久矣”。
一位大学生曾在知乎撰文《因为菜鸟驿站强制下载菜鸟裹裹App，所以我选择起诉》，控诉菜鸟驿站强制用户下载菜鸟裹裹App后才能取件。
网络上也有诸多消费者质疑，菜鸟驿站的设立反而让快递几乎不再送上门，这到底是快递行业的进步还是退步。
而此前，菜鸟曾多次强调与合作伙伴是共生共赢的关系，是一家客户价值驱动的公司。但现在来看，这句话似乎还有待印证。
并且在未来，很难预料菜鸟是否还会向三通一达们收取其他费用，是否还会给消费者带来不愉快的体验。
毕竟它始终掌握着商流和物流数据的主动权。
桐庐帮的「难言之隐」
菜鸟生态下的快递公司正越来越“管道化”。
因为三通一达们提供的产品和服务基本同质，均依靠阿里系商流生存。
电商快递已成为基本盘。2022H1，国内快递业务占圆通、申通、韵达总收入比分别为81.89%、97.31%、94.69%。
而同时，快递公司的研发费用极低，如圆通2018-2021年的研发费用仅为数千万元，还不到营业收入的1%，直接导致其自身缺乏产业互联网时代下的数据挖掘和处理能力。
它们依旧延续着传统劳动密集型产业的商业模式——通过价格战相互内卷，来争抢市场份额。
如此，巨额亏损就成为了必然结局。
以圆通、申通、韵达为例。2019年1月，三家公司单票收入分别为3.44元、3.38元、3.56元。
但此后，受行业价格战冲击，三家公司单票收入均遭遇断崖式下跌，直到去年7月才触底回升。
2021年7月，三家公司单票收入已分别跌至2.02元、1.97元、2.04元，已分别下跌41.28%、41.72%、42.7%。
归属净利润数据体现得更为明显。2019、2020、2021年，申通归属净利润分别为14.08亿元、3633万元、-9.09亿元，分别同比下滑31.27%、97.42%、2603.16%。
同时期，中通、圆通、韵达的盈利能力也出现了不同程度的下滑，百世更是顶不住亏损压力，直接把中国区快递业务卖给了极兔。
反映在资本市场，2020年牛市行情下，圆通、申通、韵达的全年股价（前复权）反而分别下跌了8.2%、48.04%、38.42%。
事实上，三通一达也曾叛逆，想要扭转受制于人的尴尬局面。
如中通、申通、韵达就曾联合顺丰，于2015年共同成立智能快递柜品牌丰巢。后来，申通又参与了丰巢B轮融资。
近两年，它们争相布局物流最后一公里，圆通创立妈妈驿站，中通创建乐家快递柜，申通创建喵柜，韵达创建蜜罐快递柜。
但结果是，无论三通一达，还是快递龙头顺丰，它们自身都没有稳定、庞大的商流。
另外，快递企业在数据挖掘、数据分析处理方面，本身就弱于互联网公司。
第三，四家企业的产业资本实力远逊于阿里系资本。
缺少商流，拼不过技术，拼不了钱，这就决定了三通一达反抗菜鸟，注定会以失败告终。
当前的事实也证明，它们还是没能逃过“物流管道商”的命运，依然还是在“做苦力”。
顺丰的反抗
与三通一达相比，顺丰无疑是特例，它也是唯一一家和阿里、菜鸟硬刚过的民营快递公司。
2017年6月1日凌晨，顺丰全面关闭对菜鸟网络的物流数据接口，涉嫌物流大数据「二选一」。
阿里迅速反制，在淘宝和天猫平台取消了顺丰作为物流商选项。
双方剑拔弩张，各执一词。顺丰称，菜鸟不但要求丰巢提供与其无关的客户隐私数据，而且要求顺丰放弃腾讯云改用阿里云。
菜鸟方面则表示，顺丰率先关闭了数据接口，而且对其信息安全升级行动不配合。
这场争斗甚至还引起了快递和互联网行业的先后站队：苏宁、易果生鲜和圆通纷纷支持菜鸟，京东、腾讯云、美团和网易则公开力挺顺丰。
最终，邮政局紧急介入，双方才达成和解，恢复了业务合作和数据传输。
究其原因，顺丰敢于直接对垒菜鸟，底气在于其本身不仅是中国时效快递件的龙头，旗下还拥有冷链、供应链、同城配送等其他多元化业务。
另外，丰巢快递柜巅峰时期的市场占有率曾高达70%，彼时的菜鸟对其数据亦垂涎欲滴。
但仔细分析，顺丰的竞争优势其实仅限于物流领域，其在电商商流方面依然处于弱势地位。
因此，“菜丰之战”虽然打成了平手，顺丰成功保持独立，但其电商快递业务也错失了黄金发展周期。
以至于两年后，顺丰再战电商件时，只能用“以价换量”老一套的价格战方法来抢夺市场份额。
结果是“亏麻了”。2019年1月，顺丰单票收入为24.85元。而今年10月，顺丰单票收入仅为15.04元，下跌了39.48%。
盈利能力方面，2021年，顺丰归属净利润大幅下滑41.73%。
不过，顺丰的市场份额有所提升。2019年为7.6%。今年1-10月，达到9.9%。
但这并不意味着，顺丰在激烈竞争的电商件领域已经站稳了脚跟。
有行业人士表示，顺丰承接的大部分电商快递还是高端件，其在中低端价格区间的竞争力并不强。
顺丰也已经意识到了这一点。今年2月开始，顺丰便逐渐收缩电商件业务，转而发力供应链和国际业务。
到2022H1，顺丰经济快递板块营收已同比下滑20.69%，至118.1亿元，占总营收比已下滑至9.08%。供应链及国际业务由于并表了嘉里物流，营收占比增长至35.78%。
顺丰无疑是幸运的，绕开电商件领域，依然还能找到“诗和远方”，它或将成为阿里系物流、京东系物流、拼多多系物流之外的独立存在。
三通一达却没那么好命，占营收比80%以上的电商快递业务早已根深蒂固，业务的强惯性导致其未来改变“管道商”角色的概率将微乎其微。
不过，可以确定的是，它们短时间内不会消亡，菜鸟不愿意，也没有能力将其全部吞并。
对于三通一达而言，更大的概率或许是，在阿里系商流和菜鸟“数据王国”下逐渐被整合，或者保持一种中低毛利的经营状态。
菜鸟资本神话
估值约300亿美元的菜鸟，是马云的最后一个商业梦想。
在他的构想中，菜鸟未来几年将扛起阿里的增长大旗。
马云曾经说，阿里旗下的业务和公司轮流领跑，轮流扛鼎，首先是B2B三年，然后淘宝三年，天猫三年，支付宝三年，阿里云三年，菜鸟三年：
“未来三年，现估值600亿美金的蚂蚁金服将成为领跑者，2019年至2021年阿里云接棒，2021年至2024年菜鸟网络成为引领者。”
菜鸟已独立分拆，IPO或早已摆上了计划表，它将再造一个资本神话。
菜鸟在不断攀升估值背后，不知道三通一达、百万一线快递员以及数亿普通消费者是什么样的感受？
菜鸟“展翅高飞”，但未来要走的路，还有很长。
参考资料：
1 ｜ 招商证券，苏宝亮、王西典等，《修身齐家之后，雄心不止》
2 ｜ 方正证券，许可，《让天下没有难送的快递 ——菜鸟网络的初心与未来》
3 ｜ 兴业证券，龚里、王品辉等，《菜鸟网络研究之一：数智化赋能快递行业》
4 ｜ 北京商报，王晓然、陈韵哲，《菜鸟顺丰事件反思：一场绝不能让步的谈判》
5 ｜ 澎湃新闻，张枭翔，《刘强东说快递利润会被菜鸟吸走，菜鸟：他不懂什么叫平台共享》
6 ｜ 河南商报，张成诚，《丰巢快递柜收费后，部分菜鸟驿站也有新动作：寄存超6天过后将退回》
说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
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