过去一年，市场危机经常出现。收益型投资者可以从经济周期的转折汲取宝贵经验，不应只投资于一种资产类别、或依靠资本增值来取得收入；多元资产投资在波动市况下有助分散投资优势，并可提升潜在收益，非传统资产或自然收益工具亦应在考虑之列。
从历史表现可见，传统资产在过去数十年占主导地位，并透过资本增值带来收益来源。例如，亚洲和美国股市在2002年至2008年期间分别上升66%及43%，收益型投资者因而受惠于经济畅旺带来的收入流。美国10年期国库债券的平均孳息升至4%，亦成为期内另一个稳定的收益来源。然而，上述趋势从2018年起逆转，非传统资产开始表现领先。以商品为例，这个资产类别在过去4年上升33%，全球房地产投资信托则在过去两年上升4%。
展望将来，预期传统资产成为主要收益来源可能已发展到尽头。因此，投资者需要发掘和投资于其他自然收益来源。可透过度身订造多元资产组合，取得接近甚或相等于投资组合整体派息目标的较高自然收益，同时尽量减少依赖投资组合内相关增长资产的资本增值。
自然收益可成为吸引的投资工具，特别在退休后的提取阶段可成为主要收益来源。若果投资组合的相关自然收益可持续，将有助投资者实现财务目标，减低出售资产的诱因。与其倚赖资产增值，依靠自然产生收益能延长资本增长的投资年期，将有助投资者驾驭经济低迷或不利市况，从而将资本寿命延长的机会提升至最高。
（作者为宏利投资管理亚洲区多元资产执行总监兼客户投资组合管理主管）
