武陵观察网 财经 券商点评/产量增兼成本降 中海油目标14元

券商点评/产量增兼成本降 中海油目标14元

中金发表研究报告指出,中海油(00883)产量增长战略一直是稳定原油产量,加大国际产量增长和提高天然气产量。从区域划分,渤海的石油产量整体稳定,天然气和凝析油是未来较为有潜力的增产项目;南海石油探明率依然较低,储量接替率大于3,且轻油质地较易开采。

该行在调研中发现中海油成本管控能力良好。即使在开采难度加大的情况下,中海油的桶油成本依然持续下行。

该行维持对中海油今明两年盈利预测不变,当前H股股价对应今明两年预测市盈率各4倍;认为公司实现产量增长及成本控制双重目标,维持对其H股“跑赢行业”评级和目标价14元,相信对于一个长期股本回报率(ROE)在15%和6%的股息收益率的公司而言,现时估值仍具吸引力。

PC去库存尾声 联想可“跑赢行业”

中金另一份报告认为,联想集团(00992)2023财年总营收按年下降13.5%,纯利按年跌20.8%。单计第四财季,营收按年跌24.3%,该行认为主要由于个人电脑(PC)尚处于行业去库存阶段、需求较疲弱;纯利按年下滑72.4%,差过中金预期,该行认为主要是由于公司持续加大研发投入,以及计提一次性重组及其他费用。

中金又谓,由于PC渠道库存仍在消化中,短期收入和利润端有所承压,且公司研发费用持续增加,因此将2024财年和2025财年盈利预测分别下调25%和17%至15.38亿美元及19.3亿美元。考虑到人工智能技术生成内容(AIGC)超预期发展有望驱动服务器市场,尤其是AI服务器长期加速向好,PC行业进入去库存尾声,并有望在下半年迎来温和复苏,维持“跑赢行业”评级,下调目标价16%至8.8元。

另外,中金认为PC周期或有望在第三季见底,公司作为全球PC龙头或优先受益。

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