毛振华在“中诚信国际-穆迪2023年中信用风险展望研讨会”上指出，目前生产与消费的复苏并不同步，需求不足问题较为突出，消费修复“明强实弱”且内部结构有所分化，供给端修复呈现“服务强、制造弱”的局面。另一方面，投资端的修复仍主要依赖基建，房地产和制造业投资修复依然偏弱，出口短期虽有一定韧性但未来或仍面临下行压力。此外，当前不同所有制企业修复分化，民企修复程度仍然较弱，政策端“宽货币”与“宽信用”效果也持续分化。
毛振华观察到，政策支持下今年以来各部门杠杆率均有所回升，但“杠杆率”并非判断资产负债表演化的唯一指标，“微观主体支出减少、预防性储蓄提升”等现象依然存在，这种行为一旦成为普遍现象，就可能带来持续的总需求缺口和经济下行的压力。
复苏处早期政策应续加力
毕马威中国首席经济学家康勇也认同上述观点：“目前各行业恢复态势尚不均衡，服务业的修复速度强于工业，大企业景气度的修复优于中小企业，民企信心仍待提升，总体看经济回升的基础需要进一步巩固。”与此同时，现时中国面临的国际环境复杂多变，全球经济放缓将对未来中国出口增速带来掣肘。他认为，中国经济复苏仍处于早期阶段，内需的表现并不强，后续宏观政策应保持一定力度，加大力度释放内需潜力，借此支撑经济的平稳增长。
“经济修复分化、复苏基础不牢背景下，需持续关注资产负债表的演化。”毛振华提醒，应对疫情的“宽货币、宽信用”政策导致，进一步推升了宏观债务风险，还本付息压力有所加大，需警惕高债务压力下资产负债表衰退的可能性。鉴于目前中国经济复苏尚未达到可推动资产负债表修复的程度，应持续关注非金融部门资产负债表的演化，重点关注房地产价格对各实体部门资产负债表的影响，警惕房地产价格大幅下行引发的资产负债表衰退风险。
展望未来，毛振华相信，今年全年中国GDP同比增速仍有望回升至5.7%左右，“随着稳增长政策的持续发力，以及市场化的经济修复提速，中国经济复苏值得期待”。他建议，政策应聚焦经济修复偏弱领域，一是坚持以“经济建设为中心”，将GDP考核置于核心位置;二是坚持深化改革、促进创新，以持续的制度变革推动全要素生产率提高;三是对居民部门的纾困支持力度应继续加强，提升消费对经济增长的拉动作用;四是继续推进供给侧结构性改革，补齐科技短板、促进数字经济发展;五是继续稳定房地产市场，避免预期走弱下的资产负债表收缩;最后，政府、企业、居民应形成促进经济回暖的合力，推动市场化的经济复苏。
康勇预计，在就业形势改善、政策支持，以及消费场景增多环境中，今年消费对经济的拉动作用将逐步增强，投资增长料续保持稳定，持续的产业转型升级也将为经济发展注入新动力，“维持2023年全年中国GDP同比增长5.7%的预测不变”。
