本周A股于周五向下剧烈震荡，北向资金单日净卖出额创年内新高，市场整体交易热度回落，前期表现较强的科创50指数在大幅走弱。恒生前海基金权益投资总监祁滕表示，背后原因是近期强势的市场主线AI概念出现观点分歧，走势震荡回调从而激发市场获利出逃的意愿。而国央企背景的价值股则在市场整体偏弱的情况下走表现较强，带动煤炭、银行板块向上，同时，伴随企业一季报的披露，业绩超预期的标的也走出独立行情。
祁滕认为，虽然一季度整体经济数据超市场预期，但是受到价格回落、库存周转趋缓、以及企业利润滞后确认等因素影响，A股盈利底部仍然需要进一步夯实。近期电新、家电等行业龙头业绩超市场预期，推动资金回流绩优股，而前期交易较为拥堵的TMT行业出现调整，引发担忧情绪。在存量博弈下，业绩超预期行业成交分流是市场调整的短期催化因素。随着4月下旬对于经济与业绩的预期确立，叠加央企指数及ETF上市推动增量资金流入，市场中枢有望迎来进一步的上移。建议关注具备管理效率提升潜质的国央企标的，并继续深入挖掘科技及高端制造领域的长期投资机会，包括高端制造、TMT、创新药、国防军工等。
